三百五十五分。这是豪尔赫·马丁（Jorge Martín）在10月11日印度尼西亚大奖赛之后领跑MotoGP世界锦标赛的积分，领先马克·马奎斯（Marc Márquez）两分，赛历上还剩五场比赛。2027年，2024年世界冠军马丁将为雅马哈出战。而等待他的雅马哈厂队，截至今天仍未宣布2027年的冠名赞助商：在整个发车格上，这是唯一处于这种状况的厂队（本田的队名中带有嘉实多，但嘉实多自己将其角色定义为主赞助商）。
人们往往认为，当一支车队配不上它开出的价格时，冠名赞助商的位置才会空着。看看雅马哈的2026赛季，你很可能会相信这种说法。十七个比赛周末没有一次登上领奖台，无论是周日正赛还是冲刺赛。自2022年6月19日德国大奖赛以来再无胜绩。在五家厂商中排名垫底，积97分，而阿普利亚为503分。雅马哈排名最高的车手法比奥·夸塔拉罗（Fabio Quartararo）以74分位列第十四，并将从2027年起为本田出战。
我的看法不同。这个位置之所以空着，是因为今天的价格是看着2026年形成的，而你买到的东西要从2027年开始衡量：一位正在争夺总冠军的车手，另一位是今年在阿森（Assen）夺冠的小椋蓝（Ai Ogura），两人都签约至2027年和2028年；一套让所有厂商重新回到同一起跑线的新规则；一家每卖出五辆摩托车就有近四辆销往亚洲的厂商。这个价格与这份价值之间的差距，就是机会。同时也是风险。
先把事实说清楚。多家媒体报道称，自2019年起担任冠名赞助商的魔爪能量饮料（Monster Energy）在2027年将不再担任这一角色，但雅马哈和魔爪都没有发布任何官方声明。至于魔爪此后扮演什么角色，各方说法不一。6月，雅马哈赛车公司（Yamaha Motor Racing）总经理保罗·帕维西奥（Paolo Pavesio）对Speedweek表示，雅马哈和魔爪2027年将“百分之百”继续在一起，具体形式由双方共同决定。7月，Speedweek报道称魔爪将从冠名赞助商降为主赞助商，9月29日又报道称将完全退出；10月1日，GPOne则写道魔爪的存在将会缩减，相关谈判仍在进行中。我们稍后会看到，这个细节比价格更重要。
本文写给正在评估这一席位的CMO，以及将要签批预算的CFO：如何看待一支正处于重建期车队的冠名权，雅马哈的历史告诉了我们什么，哪些数字需要摆上桌面，最常见的陷阱有哪些，以及我们的方法。
重建期车队的冠名权，要像期权一样去买
做金融的人都熟悉看涨期权：今天支付一笔权利金，换取分享股价上涨的权利，而不必按全价买入股票。雅马哈2027年的冠名赞助席位运作方式与此相似，这样理解有助于CMO和CFO说同一种语言。
权利金、标的资产、到期日
权利金就是购买权益所支付的费用。标的资产是车队在850 cc时代的竞争力，它决定了曝光度、可讲述的故事以及款待活动的价值。到期日就是合同期限，最好与车手的合同期限保持一致：也就是至少覆盖2027年和2028年。
此外还有一个变量，在金融中它会推高期权的价值，而在这里，难得一次站在买方这一边：不确定性。2027年将清零过去几年积累的许多确定性。排量从1000 cc降至850 cc，车身降低装置被禁止，整流罩变窄，燃料全面改为可持续燃料，倍耐力取代米其林成为唯一轮胎供应商（详见我们的2027年MotoGP规则指南）。在迎来这次重置之前，雅马哈已经更换了发动机架构，于2026年初改用V4。今天没有人知道850 cc的M1表现会如何。也正因如此，这个席位的价格才会低于答案已知且结果正面时的价格。
这个类比在哪里失效
不过，这个比较也有局限。在金融期权中，最大损失就是已支付的权利金。在赞助中则不然。首先是激活成本，根据我的经验，它往往与权益本身的价值相当。其次还有一项不那么显眼却真实存在的成本：连续两个赛季把自己的品牌与一辆难以跻身前十的赛车绑在一起。
还有一个很少被提及的细节。自2024年起，雅马哈一直处于让步制度的D级，这一级别专门留给处境最困难的厂商，可获得更多测试机会和更大的研发自由度。2027年，所有厂商都将从B级重新开始。规则重置也会拿走规则此前给予雅马哈的那部分余地。标的资产可能上涨；但没有人能保证它一定会涨。
雅马哈MotoGP赞助商：三家冠名赞助商，三个没有冠名的赛季
雅马哈厂队过去二十年的历史首先说明了一点：冠名席位空缺，并不是对车队的判决。
1. 菲亚特，2007-2010年。四个赛季里，一家汽车制造商的名字印在一家日本厂商的摩托车上，并赢得三个车手总冠军：瓦伦蒂诺·罗西（Valentino Rossi）在2008年和2009年，豪尔赫·洛伦佐（Jorge Lorenzo）在2010年。它告诉我们：一个来自非典型品类的品牌，只要竞技项目有支撑，就能多年承载一支厂队的名字。
2. 雅马哈厂队（Yamaha Factory Racing），2011-2013年。菲亚特离开后，车队有三个赛季没有冠名赞助商，虽有几家官方赞助商，但队名中没有任何品牌。2012年，洛伦佐赢得世界冠军，并于10月28日在菲利普岛锁定冠军。它告诉我们：竞技价值与商业价值并不同步。如果有人在2011年买下冠名权，一年后他拥有的就是世界冠军。
3. Movistar，2014-2018年。一份五年合同，以及洛伦佐在2015年赢得的总冠军。它告诉我们：较长的合作周期能让你挺过表现不那么亮眼的赛季，而不必在积分榜每一次起伏时重新谈判。
4. 魔爪能量饮料，2019-2026年。魔爪自2009年起就是卫星车队Tech3雅马哈的冠名赞助商，2013年以赞助商身份进入雅马哈厂队，直到2019年车队更名为Monster Energy Yamaha MotoGP时才成为冠名赞助商：在“候客厅”里等了六年。它与夸塔拉罗一起赢得了2021年世界冠军；在2022年6月的最后一场分站胜利之后，它又陪伴车队度过了四年多没有胜利的时光。从2027年起，它将成为阿普利亚的冠名赞助商，这一消息于5月29日宣布。它告诉我们：从官方赞助商到冠名赞助商的路，也可以反过来走，一个品牌可以在一支车队中降级而不离开：据GPOne报道，这正是魔爪与雅马哈正在谈判的方案。
过去二十年里，雅马哈厂队已经有三个赛季没有冠名赞助商，而其中一个赛季，它赢得了世界冠军。
需要摆上桌面的数字
- 零个领奖台：雅马哈在2026赛季的十七个比赛周末中，包括冲刺赛在内，从未登上领奖台。最后一场胜利仍是2022年6月19日的萨克森林（Sachsenring）。
- 97分：曼达利卡站后的车厂积分榜，五家中排名第五。
- 355分：马丁的积分，他代表阿普利亚领跑世界锦标赛。小椋蓝于6月28日代表Trackhouse车队赢得荷兰大奖赛。雅马哈于7月1日宣布签下两人，合同覆盖2027年和2028年。
- 390万辆：根据雅马哈面向投资者发布的数据，2025年雅马哈发动机在亚洲（不含日本）售出的摩托车数量，而总销量约为500万辆。集团94%的营收来自日本以外。对于一个在东南亚增长的品牌来说，这是分量最重的数字。
- 2027年3月7日：根据官方赛历，新赛季将在泰国武里南揭幕，10月则在三周内依次前往茂木、雪邦和曼达利卡。在此之前，还有12月1日的瓦伦西亚测试、1月31日开始的雪邦官方测试，以及2月21日在里约热内卢举行的赛季发布会。
- 价格。双方从未公开过雅马哈冠名权的价值。在9月那篇关于品类的文章中，我将厂队冠名权的价格定在每年1000万至1500万欧元之间，二线厂队则在500万至1000万欧元之间。这些是RTR的估算，不是公开数据。我认为，雅马哈2027年的起点属于第二档。不过这个定位可能不会维持太久：如果马丁在11月29日瓦伦西亚站之前赢得总冠军，雅马哈将带着卫冕冠军进入2027年。这是一种情景，不是预测，但它是时间上最近的价格因素。
最容易绊倒的地方
一共有五个，每当有这个级别的席位空出来，我都会看到它们重复出现。
- 用2026年的积分榜给2027年定价。这在两个方向上都成立。只看今年成绩的品牌，以为能以甩卖价买入；只看马丁名字的车队，以为能开出冠军的价码。两种情况看的都是错误的那一栏。价格应该通过合同条款与将要发生的事情挂钩，而不是与已经发生的事情挂钩。
- 先问价格，再问范围。第一个问题是谁会留在车上。如果魔爪留下，哪怕标志变小，品类排他性通常也会把其他能量饮料拒之门外。借此我也更新一下9月写过的观点：当时我认为，对于这一品类的品牌来说，雅马哈的窗口很可能是本周期最有吸引力的。这只有在魔爪完全退出时才成立，而目前两种情景都没有官方确认。
- 买车手，而不是买车队。马丁和小椋蓝的合同到2028年为止。超过这个日期的冠名合同，必须考虑之后由谁接班。车手来来去去，车队始终都在：合同中需要写明车手配合激活活动的义务，以及车手阵容变动的条款。
- 签订固定价格的多年合同。对于重建期的车队，固定价格等于把复苏的价值白送给车队（如果复苏到来），却把全部风险留给品牌（如果复苏没有到来）。更好的做法是较低的基础价格，加上与可核实成绩挂钩的阶梯：领奖台次数、车厂积分榜排名、进入前五的完赛场次。
- 激活启动太晚。一份在1月底签下的冠名合同，到雪邦测试时只能带着仓促设计的涂装，而且没有首战计划。从12月1日的瓦伦西亚测试到武里南揭幕战，只有三个多月，而一份两年合同的第一年，很大程度上就取决于这段时间。
我们如何评估
对于这样的席位，我们的方法分为三个阶段。
签约之前：范围与地域匹配。我们会梳理谁会留在车上、受保护的品类有哪些、真正可用的涂装面积有多大、包含哪些款待权益和车手使用权益。然后，我们把品牌的增长市场与雅马哈的市场进行比较。如果亚洲不在客户的优先市场之列，这个席位对他的价值就远低于对其他人的价值。我们也会如实告诉他。
合同之中：把价格当作期权来处理。适度的基础价格，与成绩挂钩的阶梯，以及在第一个赛季结束后、若车队仍位于车厂积分榜下半区时对费用进行复核。合同期限与车手保持一致，并附带可延续至2031年的续约选择权，这正是6月MotoGP与五家厂商所签协议的期限。正是这种合同形式，把类比变成了实实在在的保护。
最初的九十天：准备就绪抵达武里南。涂装与发布，围绕亚洲站比赛打造的款待计划，以及在测试前就已准备好的两位车手相关内容。
最后一点：厂队并不是进入雅马哈的唯一入口。卫星车队Prima Pramac Yamaha的冠名赞助商是Prima Assicurazioni，合同至2027年；如果预算较为有限，应在做决定之前比较这两个层级。各车队的赞助商全景，可参阅我们的2027年MotoGP赞助商与合作伙伴名单；五支厂队的情况，可参阅我们关于厂队的分析。
本周该做的一步
如果你的品牌把亚洲列为增长市场，并拥有厂队冠名级别的预算，那么本周只需要做一件事：先向雅马哈要范围，再谈价格。谁会留在车上，哪个品类受保护，有多少涂装面积可用，包含哪些车手权益，以及持续几个赛季。手里有了这些答案，价格谈判就不再是押注积分榜，而是一道计算题。
如果需要着手与雅马哈展开对话，或者把它与同等预算的其他选择进行比较，这正是我们每天在做的工作。我们独立运作，按成果收费：我们唯一的利益，就是让合适的席位归于合适的品牌。
2026年的积分榜决定价格。合同条款决定价值。
关于2027年雅马哈MotoGP赞助商的常见问题
2027年雅马哈MotoGP车队的冠名赞助商是谁？
截至2026年10月23日，雅马哈厂队尚未宣布2027年的冠名赞助商。据专业媒体报道，自2019年起担任冠名赞助商的魔爪能量饮料将不再担任这一角色；其未来角色尚未正式公布。
魔爪能量饮料会离开雅马哈吗？
目前没有官方声明。2026年6月，雅马哈赛车公司总经理保罗·帕维西奥表示，雅马哈和魔爪2027年仍将继续合作，具体形式有待确定。此后的媒体报道说法不一，从缩减存在到完全退出都有。从2027年起，魔爪将成为阿普利亚的冠名赞助商。
2027年谁将为雅马哈出战？
豪尔赫·马丁和小椋蓝，雅马哈于2026年7月1日宣布了两人2027年和2028年的合同。法比奥·夸塔拉罗转投本田；亚历克斯·林斯（Álex Rins）将于2026赛季结束后离开车队。
MotoGP厂队的冠名赞助需要多少钱？
相关金额并未公开。根据RTR的估算，厂队冠名权每年在1000万至1500万欧元之间，二线厂队在500万至1000万欧元之间。实际价格取决于权益范围、合同期限以及与成绩挂钩的条款。
图片：Mirco Lazzari / Raffaella Gianolla
