355ポイント。10月11日のインドネシアGPを終えて、ホルヘ・マルティンがMotoGP世界選手権の首位に立つポイントです。2位のマルク・マルケスとの差は2ポイント、カレンダーにはまだ5戦が残っています。2024年の世界王者マルティンは、2027年にヤマハから参戦します。そして彼を迎えるヤマハのファクトリーチームは、今日の時点で2027年のタイトルスポンサーを発表していません。グリッド上のファクトリーチームでこの状況にあるのはヤマハだけです（ホンダはチーム名にカストロールを冠していますが、カストロール自身は自らをメインスポンサーと位置づけています）。

チームが求める価格に見合わないとき、タイトルスポンサーの枠は空いたままになる。一般にはそう考えられがちです。ヤマハの2026年シーズンを見れば、そう信じたくもなります。17のレースウィークエンドで表彰台はゼロ、日曜の決勝でもスプリントでもありません。2022年6月19日のドイツGP以来、勝利もありません。5メーカー中最下位で、ポイントは97、アプリリアは503です。ランキング最上位のヤマハライダー、ファビオ・クアルタラロは74ポイントで14位、そして2027年からはホンダで走ります。

私の見方は違います。枠が空いているのは、今日の価格が2026年を見て決まっている一方で、買うものの価値は2027年以降で測られるからです。タイトルを争っているライダーと、今年アッセンで優勝した小椋藍。二人とも2027年と2028年の契約を結んでいます。全メーカーを同じスタートラインに戻す新しいレギュレーション。そして、販売するバイクのほぼ5台に4台をアジアで売るメーカー。その価格とその価値の差こそがチャンスです。そしてリスクでもあります。

事実関係を一つ整理しておきます。2019年からタイトルスポンサーを務めてきたモンスターエナジーが2027年にはその役割を外れると複数のメディアが報じていますが、ヤマハからもモンスターからも公式発表はありません。その後のモンスターの役割については、報道が食い違っています。6月、ヤマハ・モーター・レーシングのマネージング・ディレクター、パオロ・パヴェジオはSpeedweekに対し、ヤマハとモンスターは2027年も「100パーセント」一緒であり、その形は両者で決めると語りました。7月にSpeedweekはタイトルスポンサーからメインスポンサーへの移行を、9月29日には完全撤退を報じました。10月1日にはGPOneが、存在感を縮小する方向でなお交渉中だと伝えています。後で見るように、この点は価格よりも重要です。

この記事は、この枠を検討しているCMOと、その予算を承認するCFOに向けたものです。再建中のチームのタイトル契約をどう読むか、ヤマハの歴史が何を語っているか、テーブルに置いておくべき数字、陥りがちな落とし穴、そして私たちの手法をお伝えします。

再建中のチームのタイトル権は、オプションのように買う

金融の仕事をしている人ならコールオプションをご存じでしょう。今日プレミアムを払うことで、株を満額で買うことなく、その値上がりに参加する権利を得る仕組みです。ヤマハの2027年タイトルスポンサー枠も似た仕組みで動いており、こう捉えることでCMOとCFOが同じ言葉で話せるようになります。

プレミアム、原資産、満期

プレミアムは権利の対価です。原資産は850cc時代におけるチームの競争力で、露出、語れるストーリー、ホスピタリティの価値はそこにかかっています。満期は契約期間で、ライダーの契約期間に合わせるのが賢明です。つまり、少なくとも2027年と2028年です。

さらに、金融の世界ではオプションの価値を押し上げ、ここでは珍しく買い手に有利に働く変数があります。不確実性です。2027年は、ここ数年で積み上がった多くの確実性をリセットします。排気量は1,000ccから850ccへ下がり、車高調整デバイスは禁止され、カウルは細くなり、燃料は完全に持続可能なものとなり、ピレリがミシュランに代わってタイヤのワンメイク供給を担います（詳しくはMotoGP 2027年レギュレーションのガイドで解説しています）。ヤマハはこのリセットを迎える前に、2026年初めにV4へ移行し、すでにエンジン形式を変えています。850ccのM1がどう走るのか、今は誰にもわかりません。だからこそ、この枠は、答えがすでにわかっていて、しかもそれが良い答えだった場合よりも安いのです。

このたとえが通用しなくなるところ

とはいえ、この比較には限界があります。金融オプションでは、最大の損失は支払ったプレミアムです。スポンサーシップではそうはいきません。まずアクティベーションの費用があり、私の経験では、それが権利の価値と同じくらいになることも珍しくありません。そして、目に見えにくいけれど確かに存在するコストがあります。トップ10に入るのにも苦労するバイクに、2シーズンにわたって自社の名前を結びつけるコストです。

あまり語られない点がもう一つあります。2024年以降、ヤマハはコンセッション制度のランクDに位置しています。最も苦戦しているメーカー向けのランクで、より多くのテストとより広い開発の自由が認められます。2027年には全メーカーがランクBから再スタートします。レギュレーションのリセットは、これまでルールがヤマハに与えていた余地も取り去るのです。原資産は上がるかもしれません。しかし、上がる保証は誰にもありません。

MotoGPにおけるヤマハのスポンサー：3社のタイトルスポンサーと、タイトルスポンサー不在の3シーズン

ヤマハ・ファクトリーチームの過去20年が何より示しているのは、タイトルの枠が空いていることはチームへの評決ではない、ということです。

1. フィアット、2007-2010年。日本メーカーのバイクに自動車メーカーの名前を掲げた4シーズンで、ライダーズタイトルは3回。2008年と2009年のヴァレンティーノ・ロッシ、2010年のホルヘ・ロレンソです。ここからわかること：最もわかりやすい商品カテゴリーの外にあるブランドでも、スポーツ面のプロジェクトが支えていれば、何年にもわたってファクトリーチームの名前を担うことができます。

2. ヤマハ・ファクトリー・レーシング、2011-2013年。フィアットが去った後、タイトルスポンサー不在の3シーズン。オフィシャルスポンサーは何社かいましたが、チーム名にブランドはありませんでした。2012年にはロレンソが世界王者となり、10月28日のフィリップアイランドでタイトルを決めました。ここからわかること：スポーツとしての価値と商業的な価値は連動しません。2011年にチーム名を買っていた企業は、1年後に世界王者を手にしていたことになります。

3. モビスター、2014-2018年。5年契約と、2015年のロレンソのタイトル。ここからわかること：長い時間軸があれば、ランキングが揺れるたびに再交渉することなく、振るわないシーズンも乗り越えられます。

4. モンスターエナジー、2019-2026年。モンスターは2009年からサテライトチームのテック3・ヤマハのタイトルスポンサーを務め、2013年にスポンサーとしてヤマハのファクトリーチームに加わりましたが、タイトルスポンサーになったのは2019年、チーム名がMonster Energy Yamaha MotoGPになってからでした。6年間の「控え室」です。クアルタラロとともに2021年の世界タイトルを獲得し、2022年6月の最後の勝利の後も、4年以上にわたり勝利のないままチームにとどまりました。2027年からは、5月29日に発表された通り、アプリリアのタイトルスポンサーになります。ここからわかること：オフィシャルスポンサーからタイトルスポンサーへの道は逆向きにも歩めますし、ブランドはチームを離れることなくランクを下げることもできます。GPOneによれば、モンスターとヤマハが交渉しているのはまさにそのシナリオです。

過去20年間で、ヤマハ・ファクトリーチームはすでに3シーズンをタイトルスポンサーなしで戦っており、そのうちの1シーズンで世界タイトルを獲得しています。

テーブルに置いておくべき数字

• 表彰台ゼロ：2026年の17のレースウィークエンドで、スプリントを含めてヤマハは一度も表彰台に上っていません。最後の勝利は今も2022年6月19日のザクセンリンクです。
• 97ポイント：マンダリカ終了時点のコンストラクターズランキングで、5メーカー中5位。
• 355ポイント：アプリリアで選手権をリードするマルティンのポイント。小椋は6月28日、トラックハウスでオランダGPを制しました。ヤマハは7月1日に二人の加入を発表し、契約は2027年と2028年です。
• 390万台：同社が投資家向けに公表したデータによると、ヤマハ発動機が2025年に日本を除くアジアで販売したバイクの台数で、総販売台数は約500万台です。グループ売上高の94%は日本国外からのものです。東南アジアで成長しているブランドにとって、最も重みのある数字です。
• 2027年3月7日：公式カレンダーによれば、シーズンはタイのブリーラムで開幕し、10月には3週間でもてぎ、セパン、マンダリカを転戦します。その前には12月1日のバレンシアテスト、1月31日からのセパン公式テスト、そして2月21日のリオデジャネイロでのシーズンローンチがあります。
• 価格。ヤマハのタイトル契約の金額を、当事者が公表したことは一度もありません。カテゴリーについて書いた9月の記事で、私はファクトリーチームのタイトル契約を年間1,000万〜1,500万ユーロ、2番手グループのファクトリーチームを500万〜1,000万ユーロと見積もりました。これはRTRの推定であり、公開データではありません。私の見立てでは、ヤマハは2027年を2番手グループからスタートします。ただし、その位置づけは長くは続かないかもしれません。もしマルティンが11月29日のバレンシアまでにタイトルを獲得すれば、ヤマハはディフェンディングチャンピオンとともに2027年を迎えることになります。これは予測ではなくシナリオですが、時間的に最も近い価格要因です。

最もつまずきやすいところ

5つあります。このレベルの枠が空くたびに、私はそれらが繰り返されるのを見てきました。

1. 2026年のランキングで2027年の価格を決める。これは両方向に当てはまります。今年の成績だけを見るブランドはバーゲン価格で買えると考え、マルティンの名前だけを見るチームはチャンピオン並みの価格を求められると考えます。どちらも見ている欄が違うのです。価格は、すでに起きたことではなく、これから起きることに、契約条項を通じて結びつけるべきです。
2. 範囲より先に価格を聞く。最初に聞くべきは、誰がバイクに残るのかです。モンスターが残れば、ロゴが小さくなっても、カテゴリー独占条項によって他のエナジードリンクには通常扉が閉ざされます。これは9月に私が書いた内容のアップデートでもあります。当時私は、ヤマハの枠がこのカテゴリーのブランドにとっておそらく今サイクルで最も魅力的だと述べました。それが成り立つのはモンスターが完全に撤退する場合だけで、現時点ではどちらのシナリオも公式ではありません。
3. チームではなくライダーを買う。マルティンと小椋の契約は2028年までです。それを超えるタイトル契約は、その後に来るライダーを念頭に置いて書く必要があります。ライダーは去り、チームは残ります。契約には、アクティベーションのためのライダーの稼働義務と、ラインナップ変更に関する条項が必要です。
4. 複数年契約を固定価格で結ぶ。再建中のチームでは、固定価格は回復が訪れればその価値をチームに与え、訪れなければリスクをすべてブランドに負わせます。より良いのは、ベースを低めに抑え、検証可能な成績に連動した段階を設けることです。表彰台の回数、コンストラクターズランキングの順位、トップ5でフィニッシュしたレースの数などです。
5. アクティベーションの着手が遅れる。1月末に結ばれたタイトル契約では、急いでデザインしたカラーリングで、初戦の計画もないままセパンテストを迎えることになります。12月1日のバレンシアテストからブリーラムの開幕戦までは3カ月あまりしかなく、2年契約の1年目は、その大部分がこの期間で決まります。

私たちの評価方法

このような枠について、私たちの手法には3つの段階があります。

契約前：範囲と地理的な適合性。誰がバイクに残り、どのカテゴリーが保護されているのか、実際に使えるカラーリングの面積はどれくらいか、どのホスピタリティ権やライダー起用の権利が含まれているのかを洗い出します。そのうえで、ブランドの成長市場とヤマハの市場を比較します。アジアがクライアントの優先市場に入っていなければ、その枠の価値は他社にとってよりもずっと低くなります。そして私たちは、それをはっきり伝えます。

契約の中で：価格をオプションとして扱う。控えめなベース、成績に連動した段階、そしてチームがコンストラクターズランキングの下半分にとどまった場合の1シーズン目終了後の金額見直し。契約期間はライダーと合わせ、2031年まで延長できる更新オプションを付けます。2031年は、6月にMotoGPと5メーカーが結んだ合意の期限です。たとえを具体的な保護に変えるのは、こうした契約の形です。

最初の90日：準備万端でブリーラムに乗り込む。カラーリングと発表会、アジアのレースを軸にしたホスピタリティ計画、そしてテストまでに用意しておく二人のライダーのコンテンツです。

最後に一つ。ヤマハへの入り口はファクトリーチームだけではありません。サテライトチームのプリマ・プラマック・ヤマハは2027年までプリマ・アッシクラツィオーニをタイトルスポンサーとしており、予算が限られている場合は、選ぶ前に二つのレベルを比較すべきです。チームごとのスポンサーの全体像はMotoGP 2027スポンサー＆パートナーのリストに、5つのファクトリーチームについてはファクトリーチームの分析記事にまとめています。

今週打つべき一手

御社がアジアを成長市場に数え、ファクトリーチームのタイトル契約に見合う予算をお持ちなら、今週やるべきことは一つです。ヤマハに、価格より先に範囲を尋ねること。誰がバイクに残るのか、どのカテゴリーが保護されているのか、どれだけのカラーリング面積が使えるのか、どのライダー関連の権利が含まれ、それが何シーズン続くのか。その答えが手元にあれば、価格交渉はランキングへの賭けではなくなり、計算になります。

そして、ヤマハとの対話を組み立てる必要があるとき、あるいは同じ予算で選べる他の選択肢と比較する必要があるとき、それこそが私たちが毎日行っている仕事です。私たちは独立した立場で、成果に応じて報酬を受けています。私たちの唯一の関心は、ふさわしい枠がふさわしいブランドに渡ることです。

2026年のランキングが価格を決める。契約条項が価値を決める。

写真：Mirco Lazzari / Raffaella Gianolla