Kasım 2025. Toto Wolff, CrowdStrike’ın kurucusu ve zaten takımın ticari ortaklarından biri olan George Kurtz’a Mercedes’teki payının yüzde 15’ini satıyor. Wolff takımın üçte birine sahip; dolayısıyla işlem takımın yaklaşık yüzde 5’ini kapsıyor ve Wolff CEO ile takım patronu görevlerini sürdürüyor. Ancak manşetlere taşınan ayrıntı başka: uzman basına göre bu işlem Mercedes’e yaklaşık 6 milyar dolar değer biçiyor.

Yılda iki yarış arabası üreten bir şirket için altı milyar. Bu makalenin ilk versiyonunu Temmuz 2023’te yayımladığımızda Forbes, bir Formula 1 takımının ortalama değerini 1,88 milyar dolar olarak tahmin ediyordu; bu, 2019’a göre yüzde 276’lık bir artıştı. O zaman bile devasa görünüyordu. İki yıl sonra ortalama neredeyse ikiye katlandı.

Bu yazı, bu rakamın nereden geldiğini, bugün her takımın ne kadar ettiğini ve tüm bunların Formula 1 sponsorluğuna bir hafta sonu tutkusu olarak değil, bir pazarlama yatırımı olarak bakanlar için ne anlama geldiğini açıklamaya çalışıyor.

3,87 milyar dolarlık bir şampiyona

Başlangıç noktası şampiyonanın cirosu. Formula 1, 2025’te bir önceki yıla göre yüzde 14 artışla 3,873 milyar dolar gelir elde etti; faaliyet kârı 632 milyon dolar oldu (yüzde 28 artış). Bu rakamlar, 2017’den beri şampiyonanın sahibi olan Liberty Media’nın Şubat 2026’da yayımladığı ve 24 Grand Prix’lik bir sezonu kapsayan yıllık sonuçlarından geliyor.

Gelirlerin dağılımı öğretici. Yüzde 31,3’ü medya haklarından, yüzde 26,7’si pistlerin ve hükümetlerin bir yarışa ev sahipliği yapmak için ödediği ücretlerden, yüzde 21,7’si şampiyona sponsorluklarından, kalan yüzde 20,3’ü ise hospitality, lojistik ve lisanslamadan geliyor. Bu pastadan 1,4 milyar dolar, ödüller ve sözleşmeden doğan ödemeler olarak on takıma geri döndü.

Büyümenin ilk motoru burada görülüyor: Bir Formula 1 takımı yalnızca kendi başına satabildikleriyle yaşamaz, aynı zamanda çift haneli büyüyen bir şampiyonanın gelirlerinden de pay alır. Bir takıma sahip olan, bu akışın bir dilimine de sahip olur.

Her Formula 1 takımı ne kadar ediyor

En çok alıntılanan iki tahmin, Kasım 2025’te birkaç gün arayla yayımlanan Forbes ve Sportico tahminleri. Farklı yöntemler kullanıyor ve farklı rakamlara ulaşıyorlar, ama aynı hikâyeyi anlatıyorlar.

Forbes’a göre bir takımın ortalama değeri 3,6 milyar dolar; bu, 2023’e göre yüzde 89 daha fazla. Zirvede 6,5 milyar dolarla Ferrari var, ardından 6 milyarla Mercedes, 4,4 milyarla McLaren ve 4,35 milyarla Red Bull Racing geliyor. Onları Aston Martin (3,2), Williams (2,5), Alpine (2,45), Sauber (2,4), Racing Bulls (2,3) ve Haas (1,5) izliyor. Kısacası hiçbir takım bir buçuk milyar dolardan az etmiyor.

Sportico biraz daha temkinli: ortalama değer 3,42 milyar dolar, bir yılda yüzde 48 artış ve 2023’teki 1,61 milyarın iki katından fazla. Burada da Ferrari ilk sırada (6,4 milyar), Mercedes (5,88) ve McLaren’in (4,73) önünde. Sportico’ya göre bir Formula 1 takımının ortalama değeri bugün yalnızca NFL ve NBA franchise’larının gerisinde, yani MLB’nin üzerinde.

Forbes sıralamasında diğer tüm rakamlardan daha önemli bir veri var. 2019’da bir takım ortalama olarak cirosunun 2,3 katı ediyordu. 2023’te bu çarpan 4,9’a yükselmişti. 2025’te bir önceki yılın gelirlerinin yaklaşık 8 katına ulaştı. Yani alıcılar artık bir takımın bugün kazandığı için değil, yarın kazanacağını düşündükleri için ödüyor.

Bugünün hesapları ise yakından bakıldığında değerlemeler kadar göz kamaştırıcı değil. Yine Forbes’a göre 2024’te Mercedes 202 milyon dolar faaliyet kârıyla 799 milyon dolar ciro yaptı, Ferrari 80 milyon kârla 670 milyon; Aston Martin, Williams, Alpine ve Sauber ise yılı zararla kapattı. 2024’te bir takımın ortalama cirosu yaklaşık 430 milyon dolardı.

Kıtlığın bedeli

Neden biri, belki de para kaybeden bir takım için gelirlerinin sekiz katını öder? En dürüst yanıt tek kelimeye sığıyor: kıtlık. Gridde on bir yer var ve bir tane daha eklemek için Formula 1’in, FIA’nın ve fiilen mevcut takımların onayı gerekiyor.

Cadillac örneği bunu her analizden daha iyi gösteriyor. 2026’dan itibaren on birinci takım olarak katılmak için General Motors ve TWG Global, “seyrelme karşıtı ücret” denilen bedeli ödemeyi kabul etti: Pasta on bire bölündüğünde mevcut on takımın kaybettiği ödül payı için ödenen tazminat. O dönem yürürlükteki kurallar bu ücreti 200 milyon dolar olarak belirliyordu; basının Cadillac için aktardığı rakam ise yaklaşık 450 milyon dolar. Birkaç yıl önceki bir takımın tamamından daha değerli bir giriş bileti.

İkinci sütun bütçe tavanı. 2021’de 145 milyon dolar olarak getirilen ve 2023’ten itibaren 135 milyona indirilen tavan, Formula 1’de kimsenin başaramadığı bir şeyi başardı: harcamalara sınır koydu. Bir yatırımcı için bu, orta sıralardaki bir takımın iki kat fazla harcayanları kovalarken para kaybetmeye mahkûm olmadığı anlamına geliyor. 2026’dan itibaren tavan 215 milyon dolara çıktı, ancak yalnızca daha önce hariç tutulan amortisman gibi maliyet kalemlerini de kapsadığı için: Formula 1 bu artışı büyük ölçüde nötr olarak tanımlıyor.

Üçüncüsü ticari kuralların istikrarı. Gelirlerin nasıl paylaşılacağını belirleyen yeni Concorde Anlaşması, Mart 2025’te on bir takımın tamamı tarafından imzalandı ve Aralık 2025’te FIA ve Formula 1 ile birlikte yönetişim bölümüyle tamamlandı. 2026-2030 sezonlarını kapsıyor. Kuralları bilinen beş yıl, başka pek az sporun sunabildiği bir güvence.

Fiyatı belirleyen işlemler

Basının değerlemeleri birer tahmin. Takımlara gerçek fiyatı biçen ise alım satımlar ve son üç yılda bunlardan epeyce oldu.

Audi, Ocak 2025’te Sauber’in tüm hisselerini önceki sahiplerinden satın alma işlemini tamamladı; başlangıçtaki yüzde 75’te kalma planından vazgeçmişti. İki ay önce Katar’ın ulusal varlık fonu Qatar Investment Authority, şirkete önemli bir azınlık payıyla girmek için anlaşma imzalamıştı. Haziran 2023’te Otro Capital, RedBird Capital Partners ve Ryan Reynolds’ın yönettiği yatırım şirketi Maximum Effort (ortakları arasında Rob McElhenney ve Michael B. Jordan da var), Alpine‘in yüzde 24’ünü 200 milyon euroya satın almıştı: O zamanlar haber, Hollywood’un Formula 1’i keşfetmesiydi; bugünse haber, bu işlemin takımın tamamına yaklaşık 900 milyon dolar değer biçmesi, yani Forbes’un iki yıl sonra tahmin ettiği 2,45 milyar doların üçte birinden biraz fazlası.

Belki de en çarpıcı örnek Aston Martin. Temmuz 2025’te otomobil üreticisi Aston Martin Lagonda, takımdaki son küçük payını takıma yaklaşık 2,4 milyar sterlin değer biçen bir işlemle sattı. Ağustos 2026’da New York Jets’in başkanı Woody Johnson bir azınlık payıyla takıma ortak oldu ve takımın Amerika Birleşik Devletleri’ndeki işlerini büyütme göreviyle yönetim kurulu başkan yardımcısı oldu.

Ve başladığımız yer: Wolff’un Kurtz’a yaptığı satış. Bir ayrıntı dikkati hak ediyor: Kurtz sıradan bir finansçı değil, Mercedes’in üzerinde zaten ortak olarak yer alan bir şirketin kurucusu. Hissedara dönüşen sponsor, şirketlerin bugün bu spora nasıl baktığı hakkında çok şey anlatan bir adım.

TV hakları ve izleyici: Gelirler neden artmaya devam edecek

Medya hakları Formula 1 gelirlerinin en ağır ve en dinamik kalemi. Ekim 2025’te şampiyona, Amerika Birleşik Devletleri yayın haklarının 2026’dan itibaren beş yıl süreyle ve münhasır olarak Apple’a geçtiğini açıkladı. Taraflar bedeli kamuoyuyla paylaşmadı; Amerikan basınına göre yılda yaklaşık 140 milyon dolar söz konusu, ESPN’in ödediği yaklaşık 90 milyon dolara karşılık.

Bunun arkasında genişlemeye devam eden bir izleyici kitlesi var. Nielsen Sports’a göre Formula 1’in 2024’te dünya genelinde 826,5 milyon taraftarı vardı; bu, bir önceki yıla göre yüzde 12 fazla ve yüzdesel olarak en güçlü büyüme Çin’de. Bu kitlenin nasıl değiştiğini ve markalardan ne beklediğini Global F1 Fan Survey analizimizde anlattık.

Bunlara, kendi başına birer etkinlik olarak kurgulanan Grand Prix’ler ekleniyor; en uç örnek Las Vegas: Liberty Media’nın bizzat organize ettiği ve bilet ile hospitality gelirlerini doğrudan topladığı bir yarış.

Sponsorlar için neler değişiyor

Formula 1’i bir pazarlama kanalı olarak değerlendiren bir şirket için bu büyümenin iki yüzü var. Birincisi açık: Fiyat yükseliyor. Altı milyar dolar eden bir takım, yan panelini bir milyar ettiği dönemdeki gibi satmıyor ve çok yüksek çarpanlar ödemiş sahipler, yatırımı haklı çıkarmak için ticari gelirlerin büyümesine ihtiyaç duyuyor. Gerçek rakamları bir Formula 1 takımına sponsor olmanın maliyeti başlıklı yazımızda bir araya getirdik.

İkinci yüz daha az belirgin. Bugün Formula 1’de görünürlük satın almak, markanızı destekçi arayan bir sporla değil, değeri artan bir medya varlığıyla ilişkilendirmek demek. Ortağa dönüşen sponsor Kurtz örneği, çoğu marka için çok daha önce biten bir yolun en uç noktası; ama mantık aynı: Değerin büyüdüğü yere girmek. Ampere Analysis’e göre şampiyona ve takımlarına yapılan toplam sponsorluk harcamasının 2026’da bir önceki yıla göre yüzde 15 artışla 3 milyar doları aşacak olması tesadüf değil.

Üzerinde durmaya değer bir nokta kalıyor. Bugünün değerlemeleri çok yüksek bir büyüme beklentisi içeriyor: Gelirlerin sekiz katı, ancak ciro artmaya devam ederse anlam taşıyan bir çarpan. Şimdiye kadar öyle oldu. Sponsor için doğru soru, Formula 1’in maliyetine değip değmediğinden çok, kendi yatırımının bu değerin hâlâ şekillendiği aşamadan yararlanacak biçimde kurgulanıp kurgulanmadığıdır.