No final de janeiro de 2026, um consórcio liderado por Günther Steiner adquiriu o Team Tech3. O valor reportado para a operação é de aproximadamente €20 milhões, mas precisa ser lido pelo que realmente é: o preço de uma transação específica envolvendo uma equipa satélite, não uma média de mercado para toda a MotoGP. Basta comparar esse número com o benchmark mais próximo para perceber a distância. O valor médio das equipas de Fórmula 1 foi estimado em US$ 3,42 mil milhões em novembro de 2025, ao passo que as receitas anuais da F1 atingiram US$ 3,873 mil milhões no mesmo ano. No mesmo período, a MotoGP gerou US$ 573 milhões em receitas anuais. A relação entre as receitas da F1 e da MotoGP é, portanto, de cerca de 6,8x — arredondável para 7x. Já a relação entre os valores médios das equipas é muito mais elevada e aponta para uma compressão do múltiplo que o mercado ainda não corrigiu. Em termos simples: o preço ainda conta uma história mais antiga do que o potencial real do ativo.

Três números para guardar

€20 milhões. É o preço reportado pelo Tech3, não o preço médio de uma equipa MotoGP. Representa o piso do mercado numa transação específica, não o centro da distribuição. Mais de 140 para 1. É a ordem de grandeza da relação entre o valor médio de uma equipa F1 e o de uma equipa MotoGP hoje, tomando como referência os US$ 3,42 mil milhões da F1 e o preço do Tech3, cerca de €20 milhões — a referência de mercado mais recente para uma equipa MotoGP. A relação de receitas, contudo, é muito mais próxima — de 7 para 1, a verdadeira medida da compressão do múltiplo. €4,2 mil milhões. É o enterprise value da aquisição da Dorna pela Liberty Media, com fecho concluído em 2025 e uma participação de 84%. É o sinal mais eloquente de que a Liberty enxerga na MotoGP um ativo a reposicionar comercialmente.

O template F1

Quando a Liberty entrou na F1 em 2017, uma equipa de meio da tabela valia cerca de €160-200 milhões; hoje, o mesmo perfil de equipa vale aproximadamente €1,5-2 mil milhões. O crescimento médio foi, portanto, de cerca de 8 a 12 vezes em oito anos — mas não dependeu apenas da performance desportiva. Os três principais motores foram: o crescimento do público nos EUA, o impacto mediático de Drive to Survive a partir de 2019 e o cost cap introduzido em 2021, que transformou muitas equipas de centros de custo em negócios com estruturas mais sustentáveis. A isso somou-se o reforço dos direitos de media e o crescimento da procura de patrocinadores, sobretudo no mercado norte-americano. A Liberty deixou claro que pretende aplicar parte deste playbook também à MotoGP. Por isso, a questão não é se o mercado vai mover-se, mas a que velocidade conseguirá fazê-lo.

Os catalisadores MotoGP

Os próximos 18 a 24 meses contêm eventos com capacidade real de mexer nas valorizações. Concorde Agreement MotoGP. O acordo quinquenal de redistribuição de receitas é o primeiro nó verdadeiro. Se a fórmula de distribuição às equipas evoluir para uma lógica mais madura e previsível, os múltiplos tenderão a subir. Docussérie MotoGP. A Liberty confirmou a produção de uma série dedicada à MotoGP, com o objetivo de replicar, pelo menos em parte, o modelo de expansão de marca já testado na F1. O impacto na MotoGP será provavelmente mais moderado, dado que a base de partida é menor, mas a direção é a mesma. Expansão nos Estados Unidos. Hoje a MotoGP disputa uma única prova nos EUA, em Austin. Uma segunda corrida, caso e quando se concretize, poderia reforçar a visibilidade comercial e o valor dos patrocinadores — mas por enquanto continua a ser um cenário, não um facto adquirido. Cost cap MotoGP. Também aqui estamos ainda em fase de discussão, não de implementação definitiva. Se um teto de custos vier a ser introduzido, o valor das equipas satélite poderá subir mais rapidamente do que o das equipas hoje mais dependentes dos construtores. Situação KTM. O risco mais concreto continua a ser a estabilidade do construtor. A KTM saiu de um processo de insolvência e reestruturação em 2025, com um plano aprovado pelos credores; deve, por isso, ser tratada como uma variável de risco, não como um capítulo já encerrado.

Cenários 2031

Os números abaixo são cenários analíticos, não preços observados.

Cenário	Múltiplo EV/Receitas	Valor médio equipa 2031	Múltiplo vs Tech3 hoje
Bear	1,5-2,0x	€35-55M	1,8-2,8x
Base	2,5-3,0x	€90-135M	4,5-6,8x
Bull	3,5-4,0x	€170-220M	8,5-11x

No cenário base, o valor médio das equipas poderá aproximar-se dos €130-180M num horizonte de dez anos; no bull case, ancorado num múltiplo mais próximo do que se observa hoje na F1, a faixa dos €280-350M deixa de ser improvável. São estimativas de cenário, úteis para calibrar o potencial de rerating — não valores de mercado já estabelecidos.

Os erros mais comuns

O equívoco mais frequente é ler os €20 milhões do Tech3 como “o preço de uma equipa MotoGP”. Não é: é o preço de uma transação específica sobre uma equipa satélite, num contexto muito particular. O segundo erro é usar os múltiplos da NFL ou da NBA como benchmark realista para a MotoGP. A comparação induz em erro, porque esses mercados funcionam com dinâmicas de salary cap, estruturas televisivas e maturidade comercial completamente distintas. O benchmark mais sensato, hoje, continua a ser a F1. O terceiro erro é tratar os catalisadores futuros como factos consumados. A segunda corrida nos EUA, o cost cap MotoGP, o impacto pleno da docussérie e o novo acordo de distribuição são todos elementos que podem impulsionar o mercado — mas devem, por agora, ser encarados como hipóteses ou trajetórias, não como resultados garantidos.

Como ler este momento

Para as equipas que procuram novos parceiros comerciais, a mensagem certa não é “custamos menos”, mas sim “ainda é possível entrar numa janela em que o rerating não aconteceu”. Na MotoGP de hoje, os preços estão mais próximos da F1 de alguns anos atrás do que da F1 atual — e essa assimetria é o verdadeiro ponto de interesse. Para os patrocinadores, o custo de esperar pode ser quantificável. Se o campeonato conseguir melhorar a sua estrutura comercial, um pacote de patrocínio comprado hoje a determinado valor poderá custar mais daqui a 18 ou 24 meses. É a lógica clássica das classes de ativos em fase de repricing. Para investidores institucionais e family offices, o argumento é ainda mais direto: a MotoGP não é um ativo a liquidar em 12 meses, mas uma tese a construir num horizonte de três a cinco anos. Encurtar esse prazo deteriora rapidamente o perfil risco/retorno.

A pergunta final

A questão certa, para qualquer interveniente envolvido, é simples: consigo sustentar um horizonte de três a cinco anos? Se a resposta for sim, a MotoGP oferece hoje uma janela interessante de rerating potencial. Se a resposta for não, então o momento ainda não é o certo para entrar. Comprar hoje uma equipa MotoGP — ou entrar como title sponsor — assemelha-se à compra de um imóvel num bairro onde o plano urbanístico já foi aprovado, mas o novo metro ainda não abriu. O preço reflete o bairro de ontem; a valorização começa quando o mercado percebe que o bairro de amanhã já está em construção. Os números não mentem. Nunca.

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