كتبتُ قبل أسبوع أن سيتجاوز الإنفاق على رعاية الفورمولا 1 3 مليارات دولار في 2026 للمرة الأولى، مدفوعاً بصفقات التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي التي تشتري التكامل التشغيلي بدلاً من وضع الشعار. الرقم مذهل. وكان رد الفعل في محادثات العملاء أكثر إثارة للدهشة. إذ يسأل نصفهم تقريبًا: “إذًا كيف ندخل إلى F1؟ والنصف الآخر يسأل السؤال الأكثر إثارة للاهتمام: ” “ما الذي يجعل هذا الأمر يساوي قيمة سباق الدراجات النارية؟

هذا هو المقال الخاص بالنصف الثاني. كما أنه، في القراءة التي أقدمها، هو السؤال الأكثر فائدة الذي يجب طرحه في عام 2026.

تحكي الأرقام المرئية قصة واضحة. حقّقت أعمال شركة ليبرتي ميديا في الفورمولا 1 إيرادات بقيمة 3.87 مليار دولار أمريكي في عام 2025، بزيادة 14% عن عام 2024، مع أرباح معدّلة على أساس OIBDA بلغت 946 مليون دولار أمريكي. وحققت أعمال ليبرتي في سباقات الموتو جي بي، التي تم الإبلاغ عنها على أساس مبدئي بعد إغلاق عملية الاستحواذ على دورنا في 3 يوليو 2025، إيرادات بلغت 573 مليون دولار، بزيادة 14% أيضاً على أساس مبدئي، مع أرباح معدلة من الأرباح التشغيلية المعدلة بلغت 201 مليون دولار. وعلى هذا الأساس، حققت فورمولا 1 حوالي 6.75 ضعف إيرادات موتو جي بي في 2025

إنّ الحجة التي أريد تقديمها في هذه المقالة هي أنّ الفجوة السعرية حقيقية لكنّ فجوة الأصول أصغر، وأنّ الفارق هو أنظف فرصة هيكلية في رعاية رياضة السيارات في الوقت الحالي. أربعة أقسام: ما هي الفجوة المرئية في الواقع؛ وما الذي تشتريه، سطراً بسطر؛ والأخطاء التي يمكن أن ترتكبها العلامات التجارية عند قراءتها؛ وكيف تقترب RTR من قرار F1 أو موتو جي بي في 2026.

الفجوة، عددياً

ثلاث طبقات من البيانات، كل منها من مصادر أدافع عنها.

عائدات مالك الحقوق (ليبرتي ميديا، أساسية). عائدات F1 2025 3.87 مليار دولار، وعائدات MotoGP 2025 573 مليون دولار بشكل مبدئي. النسبة، 6.75 ضعفاً، هي أكثر المقارنات المتاحة مقارنةً بين التفاح والتفاح لأن كلا القطاعين يقدمان الآن تقاريرهما تحت نفس الشركة الأم على نفس الأساس.

تسعير حق رعاية اللقب (تقديرات RTR المنشورة، بالإضافة إلى تقارير الصحافة التجارية للفورمولا 1). تتراوح أسعار رعاية لقب سباق الموتو جي بي في عام 2026 بين 5 و15 مليون يورو سنوياً، اعتماداً على مكانة الفريق وأدائه وحزمة الحقوق (أرقام من دليل تكلفة رعاية سباق الموتو جي بي لعام 2026 الخاص بشركة RTR). وتفيد الصحافة التجارية أن سعر لقب الفورمولا 1 في 2026 يتراوح بين 60 و110 مليون دولار سنوياً، حيث تبلغ قيمة أوراكل مع ريد بُل في أعلى مستوى، ومايكروسوفت مع مرسيدس حوالي 60 مليون دولار كأصغر صفقة للشريك الأساسي، وما بين ذلك كل من HP، وماستركارد، وبتروناس، وأرامكو، وريفولوت. بتحويل نطاق الموتو جي بي بالأسعار الحالية لليورو مقابل الدولار الأمريكي وأخذ نقاط الوسط، فإن تكلفة صفقات الفورمولا 1 تكلف ما يقرب من 7 إلى 10 أضعاف نظيرتها في الموتو جي بي.

قاعدة المشجعين (الأساسية في كلا الجانبين). تشير تقارير Dorna إلى أن القاعدة الجماهيرية العالمية للفورمولا 1 ستصل إلى 632 مليون مشجع عالمي في عام 2025، بزيادة 12% على أساس سنوي. أما عمل نيلسن سبورتس لقياس جمهور الفورمولا 1، الذي شمل 44,000 مشارك في 37 سوقاً دولياً، فيشير إلى أن قاعدة مشجعي الفورمولا 1 العالمية ستبلغ حوالي 826-827 مليون شخص في 2024-2025. وفي هذه المقارنة بين الأشخاص الذين يُعرّفون أنفسهم كمشجعين للبطولة، فإن حجم الفورمولا 1 يعادل 1.3 ضعف حجم سباق الموتو جي بي تقريباً. ملحوظة: قاعدة المشجعين هي مقياس مخزون (البشر الفريدون الذين يتابعون الرياضة)، وتختلف عن الجمهور التلفزيوني التراكمي (مجموع المشاهدين عبر جميع عمليات البث في موسم واحد، والذي يحسب مرتين نفس المشاهد في سباقات متعددة).

جمهور التلفزيون التراكمي وجسر القيمة الإعلانية المكافئة. يتم قياس العائد على الاستثمار في الرعاية بشكل شائع باستخدام القيمة الإعلانية المكافئة أو القيمة الإعلانية المكافئة أو القيمة الإعلانية الكمية لوسائل الإعلام في نيلسن سبورتس، وهي منهجيات ذات تراث ريبوكوم، والتي تحول الثواني من عرض الشعار إلى تكلفة شراء إعلانات مكافئة في نفس نوافذ البث. المقياس المهم في هذا الحساب هو التكلفة لكل ثانية من التعرض. هناك رقمان يساعدان هنا. أفادت شركة نيلسن أن عدد المشاهدين التلفزيوني السنوي التراكمي لسباق الفورمولا 1 لعام 2025 بلغ 1.83 مليار مشاهد، بزيادة 6.8% على أساس سنوي. لم تنشر دورنا رقماً واحداً معادلاً لعام 2025 لسباق الموتو جي بي، وبدلاً من ذلك أبلغت أن جمهور البث التلفزيوني نما في المتوسط +9% لكل سباق جائزة كبرى و26% لسباقات السرعة مقابل 2024. ما تم نشره هو حجم البث التلفزيوني: 22 جولة، 9 أشهر، 143 شريك بث، أكثر من 200 دولة، 87,000 ساعة بث تلفزيوني. حتى عند الحد الأعلى لكيفية استقراء محلل ما لمدى الوصول التراكمي لسباقات موتو جي بي من هذه المعايير، فإن مدى الوصول التلفزيوني لسباقات الفورمولا 1 أكبر مادياً من حيث القيمة المطلقة، لكن، في كل نقطة سعرية منشورة للبطولة، فإن تكلفة كل ثانية بث تلفزيوني لسباقات موتو جي بي أقل هيكلياً من تكلفة بث سباقات الفورمولا 1. هذا هو المتغير الذي يستند إليه حساب العائد على الاستثمار القائم على القيمة المضافة (EAV)، وهو يصب في صالح موتو جي بي.

الحضور على الحلبة. وبشكل منفصل، اختتمت سباقات الموتو جي بي 2025 بحضور قياسي بلغ 3.6 مليون متفرج في 22 سباقاً أسبوعياً، بما في ذلك رقم قياسي غير مسبوق بلغ 311,797 متفرجاً في سباق لومان.

نسبة السعر 7-10 أضعاف. وتبلغ نسبة المشجعين 1.3 ضعف تقريباً. الجمهور التلفزيوني التراكمي لسباق الفورمولا 1 أكبر مادياً من جمهور موتو جي بي من حيث القيمة المطلقة، لكن الفجوة بحسب الأرقام التي يكشف عنها الطرفان أضيق بكثير من الفجوة السعرية من حيث المعنى، كما أن مقياس تكلفة الثانية من العرض الذي تنتجه EAV أكثر ملاءمة هيكلياً لسباق الموتو جي بي. وبغض النظر عن مقياس العائد على الاستثمار الذي تستخدمه العلامة التجارية، فإن تسعير الأصل الأساسي لا يتتبع مدى الانتشار الذي توفره.

ما الذي يشتريه 1/10 من سعر العنوان في الواقع

الأطروحة التي أطرحها هي أن القيمة التكاملية لشق لقب سباق الموتو جي بي في 2026 تتراوح بين 60 و70% تقريباً من شق لقب الفورمولا 1 المكافئ، بينما يتراوح السعر بين 10 و15% تقريباً. ولا يمثل أي من الرقمين حقيقة ثابتة، بل هما تقديرات ترتكز على بنية الصفقات التي رأيتها ودققتها وراجعتها عبر ثلاثة عقود تقريباً. تعامل معها كقراءة ممارس متمرس، وليس كبيانات وثائقية. خمسة مكونات

تكافؤ التقويم. تُقام 22 جولة في الفورمولا 1 في عام 2026 (بعد إلغاء جولتي البحرين والسعودية). تُقام سباقات الموتو جي بي 22 جولة في خمس قارات من مارس إلى نوفمبر. يتساوى حجم السباق في نهاية الأسبوع وساعات البث ونوافذ عرض العلامة التجارية. يحصل الراعي الرئيسي في أي من البطولتين على نفس عدد لحظات التنشيط في السنة.

تكوين الجمهور. وفقاً لأحدث استطلاع عالمي أجرته شركة Dorna، فإن جمهور موتو جي بي هو الأكثر انتشاراً في أوروبا وآسيا والمحيط الهادئ، مع وجود أسواق قوية للجماهير في إيطاليا وإسبانيا وفرنسا وألمانيا وإندونيسيا وتايلاند واليابان، ونمو متسارع في الأمريكتين تحت إشراف ليبرتي. تتمتع F1 بانتشار أوسع في أمريكا الشمالية منذ عام 2018. أما بالنسبة للعلامة التجارية التي ترجح أسواق نموها نحو جنوب أوروبا أو آسيان أو أمريكا اللاتينية، فغالباً ما تكون سباقات الموتو جي بي هي الأقرب.

قدرة التكامل التشغيلي. هذا هو تدفق القيمة الذي تبلغ قيمته 3 مليارات دولار أمريكي في الفورمولا 1، والذي يُعتبر الآن الأكبر في مجال الرعاية الحديثة. تمتلك سباقات الموتو جي بي نفس القدرة المتاحة تقريباً. إن شراكة لينوفو-دوكاتي، السارية كشراكة تقنية منذ 2018 وكراعٍ رئيسي منذ 2021، هي نموذج العمل: تكامل الأجهزة والهندسة، والضيافة بين الشركات، والمحتوى المطوّر بشكل مشترك. البنية موجودة. سعر الصفقة المماثلة أقل مادياً.

كثافة الأعمال إلى الأعمال (B2B) والضيافة. يُعتبر برنامج قرية كبار الشخصيات في موتو جي بي بيئة حلبة سباق الموتو جي بي الذي تتسم كثافة رعاته من الناحية التجارية بقربها الشديد من نادي حلبة سباقات الفورمولا 1. ويختلف برنامج ضيافة لوسيل أو موغيلو عن برنامج ضيافة موتو جي بي من الناحية الجغرافية: فبرنامج الضيافة في لوسيل أو موغيلو يصل إلى مجموعة مختلفة من صانعي القرار عن برنامج موناكو أو أبوظبي، وهو ليس أقل من برنامج الضيافة في موناكو أو أبوظبي، بل مختلف. وبالنسبة للعلامات التجارية التي تقع قاعدة عملائها من الشركات في أوروبا القارية وآسيا، فإن هذه ميزة وليست عيباً.

توافر المخزون. هذه هي نقطة دورة التسعير. تحمل الفرق الأربعة الأوائل في الفورمولا 1 فيما بينها، أكثر من 200 علاقة رعاية وشريك. من الصعب العثور على حصرية الفئة بشكل متزايد. في الموتو جي بي، انتقلت خانات ألقاب فرق المصانع (كاسترول لتحل محل ريبسول في هوندا) أو لا تزال مفتوحة (أبريليا التي تتصدر بطولة 2026 دون راعٍ رئيسي). لا يزال مخزون الرعاة المميزين في فرق المصانع الكبرى متاحاً دون طابور الانتظار. لا تبقى هذه النافذة مفتوحة خلال دورة تجارية بقيادة ليبرتي.

خمسة أخطاء يسهل ارتكابها عند إجراء المقارنة بين الفورمولا 1 والموتو جي بي

1. قراءة الفجوة السعرية على أنها فجوة في الجودة. ليس كذلك. لقد تخطى تسعير الفورمولا 1 عتبة الكفاءة التي أعاد مشترو التكامل التشغيلي ضبطها إلى أعلى؛ بينما لم يفعل ذلك في سباقات الموتو جي بي. الفجوة هي تأثير الدورة وليس حكم جودة الأصول.
2. التعامل مع الموتو جي بي كبديل للفورمولا 1 للعلامات التجارية ذات الميزانية المحدودة. هذا التأطير يترك القضية الاستراتيجية غير مبنية. فالدراجات النارية، في الموجز الصحيح، هي توصية أساسية وليست احتياطية.
3. تسعير سباقات الدراجات النارية مقابل صفقات الدراجات النارية التاريخية بدلاً من قيمة التكامل المكافئة للفورمولا 1. التفاوض من خط أساس 2018 يقلل من قيمة ما يقدمه الأصل الحالي. تفاوض على بنية F1 لعام 2026؛ تتحرك المحادثة.
4. تخطي محادثة الملاءمة الجغرافية. تنتمي العلامة التجارية التي تنمو في الولايات المتحدة فقط إلى الفورمولا 1 اليوم؛ وغالباً ما تنتمي العلامة التجارية الإيطالية الإسبانية الآسيوية النامية إلى بطولة الموتو جي بي أولاً. إن افتراضية “البطولة الأكبر هي الحل الأفضل” تكلف العلامات التجارية أموالاً حقيقية.
5. التعامل مع نافذة المخزون على أنها دائمة. “سننظر في سباق الموتو جي بي العام المقبل” بافتراض أن أسعار اليوم تساوي أسعار التجديد. إذا نفذت ليبرتي خطة التكامل التجاري في الموتو جي بي بنصف السرعة التي نفذتها في الفورمولا 1، فإن هذا الافتراض سيفشل خلال 24 شهراً.

كيف تقترب RTR من القرار

تتكون الطريقة من ثلاث خطوات. نستخدمها كلما طرحت إحدى العلامات التجارية مسألة F1 أو موتو جي بي على الطاولة.

الخطوة الأولى – نفس شبكة التنشيط، سعران. نبني خطة تفعيل العلامة التجارية كما لو كانت قابلة للتنفيذ في أي من البطولتين. نفس قائمة حسابات B2B، ونفس تقويم الضيافة، ونفس بنية البيانات، ونفس مخرجات المحتوى. ثم نقوم بتقدير التكلفة مرتين، مرة بسعر راعي بطولة الفورمولا 1، ومرة أخرى بسعر راعي بطولة الموتوجيبي. ونادراً ما يكون الناتج فجوة في التكلفة تتراوح بين 7 إلى 10 أضعاف، وغالباً ما تكون 4 إلى 6 أضعاف بمجرد ثبات نفقات التنشيط. هذا الرقم هو رقم القرار الفعلي.

الخطوة الثانية – الملاءمة الجغرافية والمعمارية. نحن نوازن بين أسواق نمو العلامة التجارية وهيكلها التشغيلي في مقابل بصمة كل بطولة وقدرتها على التكامل. إذا كانت خارطة الطريق للعلامة التجارية لمدة ثلاث سنوات في أمريكا الشمالية ذات كثافة كبيرة من المشترين التقنيين من الشركات، فستفوز الفورمولا 1. أما إذا كانت في جنوب أوروبا أو آسيا أو أمريكا اللاتينية مع مشاركة متميزة من الشركات في الأعمال التجارية، فستفوز بطولة موتو جي بي. أما إذا كانت العلامة التجارية متعددة المناطق مع عدم وجود ترجيح واضح، فعادةً ما تكون فجوة التكلفة هي التي تقرر.

الخطوة الثالثة – الرأي الصافي، ثم التسلسل. يتمثل دور RTR في تقديم توصية، وليس قائمة متوازنة من الإيجابيات والسلبيات. على نحو متزايد في عام 2026، توصيتنا لعلامة تجارية ذات أفق خمس سنوات هي الدخول في سباق الموتو جي بي الآن في نافذة الأسعار الحالية، مع خيار ترقية صريح إلى الفورمولا 1 في السنوات الثلاث إلى الأربع إذا كانت بصمة العلامة التجارية وبنيتها تبرر ذلك. أما العكس، أي الفورمولا 1 أولاً، ثم الموتو جي بي لاحقاً، فهو تسلسل أكثر تكلفة بنحو تكلفة دورة عقد فورمولا 1 كاملة. (انظر 2026: السنة المناسبة لرعاية سباق الموتو جي بي للاطلاع على الحالة الهيكلية).

ما الذي يجب أن يفعله مديرو التسويق التسويقيون في هذا الربع من العام

اسحب السطر الخاص باستراتيجية الرعاية 2026-2028 الذي يسمي البطولة. إذا كان السطر يقول “F1 لأنها الأكبر”، فهذه إجابة 2018. سؤال 2026 هو أي بطولة تمنحك التكامل الذي تشتريه بالفعل بالسعر الذي تدفعه بالفعل. أجرِ التمرين أعلاه، نفس شبكة التنشيط، وسعرين، ودع المقارنة تتحدث.

الرعاية عبارة عن جبل جليدي. الشعار المرئي هو الطرف. في عام 2026، سيكون سعر هذا الطرف في الفورمولا 1 قد لحق بالقيمة تحت خط الماء؛ أما في الموتو جي بي، حسب القراءة التي سأقدمها، فلم يلحق بعد. إن الفجوة بين السعر والقيمة هي بالضبط ما تبحث عنه العلامات التجارية عندما تقول إنها تريد موقعاً استراتيجياً في رياضة السيارات.

يتم تسعير الفورمولا 1 كأصل مكتمل. أما الموتو جي بي، اليوم، فيتم تسعيرها كأصل قيد الإنشاء. كلاهما حقيقي. موقع البناء يكلف أقل ويتيح لك تغيير مخطط الأرضية.

اجلس واسترخِ، ولكن قم بإجراء المقارنة في هذا الربع وليس في الربع التالي.